德州儀器發(fā)家史：分拆和并購的大師級玩家
若不是半導(dǎo)體相關(guān)行業(yè)從業(yè)者，估計會對德州儀器（Texas Instruments，簡稱：TI）這家公司感到比較陌生。
TI既不像蘋果、華為那樣提供具有影響力的終端產(chǎn)品，也不像騰訊、字節(jié)跳動那樣占據(jù)著我們使用手機的大部分時間，但看不見并不代表不存在。TI就如空氣一般，雖然看不見摸不著但一直存在于我們周圍，這是一位偉大的隱秘者。
從鮮為人知的黑科技說起
當(dāng)你在公司使用投影儀進(jìn)行PPT演講或者接受培訓(xùn)；當(dāng)你在家庭影院觀看好萊塢大片、追劇、玩游戲；當(dāng)你參加音樂會、頒獎典禮等大型公眾活動……這些場景里都有TI的身影。目前市面上90%以上的投影儀采用的都是TI的DLP技術(shù)，并且DLP影院技術(shù)也占據(jù)著超過80%的院線熒幕。
但德州儀器這項造福人類的黑科技背后卻有著無比艱辛的研發(fā)經(jīng)歷。
1977年，德州儀器科學(xué)家Larry Hornbeck博士率領(lǐng)團(tuán)隊，開始了可對光源進(jìn)行控制的反射原理的研究，要攻克的是一項名為DLP的技術(shù)。DLP技術(shù)即數(shù)字光處理，是一種把影像信號經(jīng)過數(shù)字處理，再把光投影出來的技術(shù)。
為了攻克DLP技術(shù)，從1977年Larry Hornbeck博士開始研發(fā)，到1987年正式開發(fā)，再到1996年TI才解決所有難題并成功商業(yè)化。這跨度20年的研發(fā)歷程，TI投入了大量的資金和資源。甚至有傳聞?wù)f，TI在這個項目上的花費之大，到現(xiàn)在都沒有實現(xiàn)盈利。
而從1996年商業(yè)化到20多年后的今天，這期間有無數(shù)的創(chuàng)業(yè)公司嘗試其他技術(shù)解決方案，希望可以跟TI來分一杯羹，但都失敗了。在投影儀領(lǐng)域，TI的DLP技術(shù)獨步天下。
然而，如此厲害的技術(shù)卻只是這家半導(dǎo)體行業(yè)巨擘的冰山一角……
不一樣的TI：挖石油，造導(dǎo)彈，賣計算器
TI的歷史可以追溯到1930年。一戰(zhàn)后全球?qū)κ偷男枨筮B年增長，依托德克薩斯州得天獨厚的石油資源，1930年，J·克萊倫斯·卡徹和尤金·麥克德莫特一起創(chuàng)立了“地球物理業(yè)務(wù)公司”（GSI），這就是德州儀器的前身。二戰(zhàn)期間，GSI開始擴大業(yè)務(wù)為美國陸軍和海軍生產(chǎn)國防電子產(chǎn)品。
是不是沒想到，挖石油，造導(dǎo)彈，TI還干過這些。
借助國防合同，GSI實驗室和制造部門(L&M)部門迅速超越了地理部門。1951年公司重組并重命名為“通用儀器公司“，同一年再次更名為”德州儀器“（Texas Instruments, 簡稱TI）沿用至今。
1952年，TI從西部電子公司那里以25,000美元的價格購買了生產(chǎn)晶體管的專利證書，開始制造和銷售晶體管，正式進(jìn)軍半導(dǎo)體行業(yè)。
1954年，TI的研究主任戈登·蒂爾研制出了第一個商用的硅晶體管，同時TI成為了當(dāng)時唯一一個批量生產(chǎn)硅管的公司
1958年，TI的員工杰克·基爾比研制出世界上第一塊集成電路，并憑借這項發(fā)明獲得了2000年的諾貝爾物理學(xué)獎。
有賴于這兩個重要的發(fā)明，德州儀器開始了發(fā)明創(chuàng)造的新時代。
1954年制造第一臺晶體管收音機；1967年發(fā)明了手持式電子計算器；同年發(fā)明了單片機，并于1971年在單片微處理器上獲得了專利；1978年推出了第一款單芯片語音合成器，應(yīng)用于一系列手持式教育玩具。
這些發(fā)明創(chuàng)造中讓人印象深刻的估計就數(shù)TI的手持式電子計算器了。對，沒錯，就是你高中、大學(xué)甚至CFA考試用到的計算器。沒想到吧，挖石油，造導(dǎo)彈，TI還賣計算器呢。
隨著電腦和移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，德州儀器也曾將業(yè)務(wù)擴展到電腦微處理器和手機芯片。但現(xiàn)在留下來的卻只有英特爾和高通，而德州儀器的名字好想從來沒有出現(xiàn)過一樣，究竟發(fā)生了什么？
折戟PC處理器
1968年前NASA工程師Gus Roche和Phil Ray創(chuàng)立了一個名為計算機終端公司（CTC）的公司，推出了第一款產(chǎn)品電傳打印機Datapoint 3300。下圖這個當(dāng)時還叫打印機，這款產(chǎn)品搭載著德州儀器芯片和英特爾移位寄存器。
到設(shè)計第二款產(chǎn)品Datapoint 2200時，CTC決定做一臺電腦，最終德州儀器和英特爾都得到了為CTC打造單MOS芯片的訂單。
老牌半導(dǎo)體公司德州儀器僅用一年的時間就研發(fā)出了TMX 1795，搶先于當(dāng)時還是初創(chuàng)公司的英特爾之前交貨。但CTC在驗完貨后并沒有決定采用TMX 1795芯片，原因是由于TMX 1795本身存在大量未使用和浪費的空間，導(dǎo)致性能無法達(dá)到要求。
這樣，德州儀器雖然比英特爾更早地推出8位處理器，但由于TMX 1795自身的局限性無法商用，反倒是被英特爾8008搶占了第一的稱號。
之后英特爾根據(jù)8008又推出了8080、8086，不但順利投入商用，而且英特爾從8088開始還獲得了IBM訂單，再后來攜手微軟組成Wintel聯(lián)盟，順風(fēng)順?biāo)匕哉剂薖C處理器市場。
反觀德州儀器的命運就沒有英特爾那么幸運，不但再次搶先推出的16位處理器TMS9900因缺乏可兼容的外圍芯片和軟件而無法推行，后來還徹底放棄了家用電腦市場。
兵敗移動芯片
德州儀器不僅涉足過電腦處理器，還曾是移動芯片的王者。
如果說蘋果是智能手機時代的王者，那么功能機時代的王者就是諾基亞，而功能機時代提供手機SOC芯片最著名廠商就是TI。
2003年，TI發(fā)布了OMAP系列1710處理器，第一次提出了異構(gòu)的概念，就是DSP ARM處理器。
這種處理器結(jié)構(gòu)一下贏得了手機廠商的青睞，因為可以處理各種無線通信的數(shù)字信號處理業(yè)務(wù)，保證通話的質(zhì)量，畢竟功能機時代的手機最重要的功能就是打電話。
而單就DSP能力來說，TI獨步天下。
2004年底諾基亞推出其第一款Series60平臺手機—6630時，用的就是TI公司的杰作—OMAP1710。
用過OMAP1710的諾基亞的手機還有6630、 6680、6681、E50、E60、E61、E62、E65、E70、N70、N71、N72、N73、N80、N90、N91和N92等等。
通話質(zhì)量好，待機時間長，憑借優(yōu)異的實力，TI成就了諾基亞背后的男人。
2003-2006年，TI如日中天，常年占據(jù)了手機處理器的60%以上的份額，這是如今的高通也望塵莫及的。
然而好景不長，智能手機時代的到來讓諾基亞和TI力不從心。
2007年，高通自己收購ATI移動GPU部門Imageon，將其改名Adreno，同年推出了第一代驍龍?zhí)幚砥鳌?007年第一季度，高通超過德州儀器成為全球第一大手機芯產(chǎn)品提供商，這標(biāo)志著自2004年以來，在調(diào)研公司iSuppli追蹤全球手機市場份額的調(diào)查中，德州儀器首次失去了這一市場的領(lǐng)先地位。
其實市場份額的下滑只是表象，問題在于3G時代來臨，智能手機需要基帶芯片，而德州儀器的處理器僅僅是一個處理器，只有GPU和一些DSP單元，所以手機廠商如果選用德州儀器的芯片，基帶還需要另外購買集成。
而高通則是將芯片和基帶進(jìn)行打包出售，直接集成在一起，雖然手機廠商需要支付給高通專利費，但總比分次購買組裝來得簡單高效。
另一方面，手機處理器更新?lián)Q代非常之快，TI采用的是IDM模式，手機處理器對工藝無節(jié)制的索取需要TI持續(xù)不斷的進(jìn)行大規(guī)模長時間的資本支出，這是TI無法滿足的。
基帶搞不定，節(jié)奏跟不上，進(jìn)入智能機時代，TI的份額一降再降。
2012年，TI決定放棄OMAP系列處理器，未來將會把重點投資從移動芯片領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到包括汽車生產(chǎn)和工業(yè)設(shè)備等更廣泛的市場。
最終，TI和諾基亞，這對難兄難弟，不離不棄，一起消失在智能機時代。
就這樣，德州儀器在互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)兩次變革中都沒有把握住機會，第一次因電腦處理器無法投入商用給了英特爾興起機會，第二次手機芯片則沒有順應(yīng)用戶需求敗給高通。
其實不是英特爾和高通多么厲害，而是德州儀器沒有做出順應(yīng)市場規(guī)律的產(chǎn)品，所以德州儀器實際上是敗給了市場。
經(jīng)歷了兩次失敗，然而看看當(dāng)今的世界半導(dǎo)體局勢，德州儀器仍穩(wěn)居前十寶座。
德州儀器縱橫半導(dǎo)體江湖70載，雄風(fēng)依舊，靠的是什么？是獨一無二的戰(zhàn)略眼光，是懂得退一步的哲學(xué)。
模擬帝國：分拆和并購的大師級玩家
從成立之初的石油地質(zhì)勘探公司，到軍火供應(yīng)商，再到模擬芯片巨頭，TI主營業(yè)務(wù)發(fā)生過多次的轉(zhuǎn)變。1995年營收103億美元，到2018年的時候營收為158億美元，期間沒有趕上PC和移動芯片這兩波浪潮，但其收入規(guī)模卻沒有發(fā)生太大變化，這與TI兩次重大的資產(chǎn)剝離和并購重組有關(guān)。
TI兩次集中分拆及并購的時間段分別集中在1996-2001年，還有智能手機興起的2005-2011年。
1996-2001年期間，互聯(lián)網(wǎng)從繁榮到泡沫時期，TI首次從多元化公司轉(zhuǎn)型為半導(dǎo)體公司，短短四年時間，其圍繞DSP與模擬技術(shù)這兩個重點業(yè)務(wù)進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整。
TI買入了20家公司，又賣出了20家公司，推出了40個企業(yè)間的并購動作。其先后剝離了國防事業(yè)、化工、打印機、存儲芯片等近14個業(yè)務(wù)部門。隨后TI又展開了一系列并購，分別收購了Amati、Unitrode Corporation、模擬芯片廠商Burr-Brown等20多家公司及資產(chǎn)。
可以看出，TI從2000年左右就已經(jīng)在深度布局模擬業(yè)務(wù)了，在電源管理和信號鏈都進(jìn)行了相應(yīng)布局。
2005-2011年期間，TI先后出售了 LCD、DSL、傳感器、手機基帶業(yè)務(wù)，將重心從手機市場轉(zhuǎn)移出來而布局汽車和工業(yè)領(lǐng)域。
隨著2011 年以總額約65億美元的價格收購美國國家半導(dǎo)體(National Semiconductor)，TI在通用模擬器件的市場份額達(dá)到17%，大大超越后面的競爭對手。
至此，TI的模擬帝國已基本成型。
退一步，TI無處不在
雖然錯過了PC處理器和移動芯片，但TI重新找到了自己最擅長的業(yè)務(wù)：模擬芯片。
在2012年退出手機芯片領(lǐng)域?qū)Ｗ⒂谀M芯片后，TI正在以一種全新姿態(tài)展現(xiàn)在全世界面前。
在2012-2020年期間，TI營收從128.25億美元增長到144.61億美元，增長12.75%，但凈利潤17.59億美元暴漲至55.95億美元，暴增218.08%。這有賴于成本控制帶來的毛利率穩(wěn)步提升。
目前，德州儀器擁有十萬余種產(chǎn)品，涵蓋到從處理器、微控制器、無線、到ADC/DAC的所有產(chǎn)品，能為客戶全方位的解決需求。
TI目前所處的模擬芯片行業(yè)是一條優(yōu)秀的賽道。模擬是一種類似訂閱的業(yè)務(wù)，能從持久產(chǎn)品中獲得穩(wěn)定的收入。這些芯片建立在較舊的技術(shù)之上，沒有被創(chuàng)新的風(fēng)險。模擬對整個系統(tǒng)來說是一個很小的成本，不太可能成為客戶的痛點。
TI在模擬芯片領(lǐng)域優(yōu)勢巨大。
一方面，產(chǎn)品和客戶的多樣性為新進(jìn)入者設(shè)置了障礙。新進(jìn)入者也會發(fā)現(xiàn)很難與 TI 競爭，因為它是一家擁有十萬余種產(chǎn)品的目錄公司，其排名第一的產(chǎn)品占其總收入的 1% 左右。競爭對手必須復(fù)制 TI 的整個目錄，才有機會與 TI 的銷售團(tuán)隊和產(chǎn)品組合競爭。假設(shè)競爭對手可以復(fù)制 5%（每年 5000 個新產(chǎn)品）目錄，他們需要 20 年才能跟上進(jìn)度。
另一方面，競爭對手很難合并或收購企業(yè)以建立具有競爭力的產(chǎn)品組合。除了管理和整合多項收購的明顯障礙外，沒有足夠多的模擬公司具有不重疊的產(chǎn)品組合來使收購有意義。這種選擇會分散進(jìn)入者的管理注意力，浪費股東資金，并使 TI 有機會進(jìn)一步擴大差距。
模擬芯片行業(yè)，長坡厚雪好賽道，退一步，TI無處不在。
編輯：admin 最后修改時間：2022-07-14
